合约做空，又称为“空仓合约”，是指投资者通过卖出合约的方式进行的一种交易策略。与买入合约做多的操作相反，做空合约旨在通过合约价格下跌来获利。

1. 什么是合约？

合约是一种标准化的金融衍生品，代表投资者对标的资产（如股票、商品或外汇）的买卖权利或义务。合约的买方有权在指定时间以指定价格买入或卖出标的资产，而卖方有义务在买方行使权利时履行合约。

2. 做空合约的原理

做空合约时，投资者卖出合约。这意味着他们承诺在合约到期时以预先确定的价格卖出标的资产。如果标的资产的价格在合约到期前下跌，投资者可以以低于卖出价格的价格买入标的资产，从而获得差价收益。

3. 为什么要做空合约？

以下是一些做空合约的潜在原因：

• 对标的资产价格下跌的预期：投资者认为标的资产的价格将下跌，可以通过做空合约来获利。
• 套期保值：持有标的资产的投资者可以通过做空合约来对冲其价格风险，如果标的资产价格下跌则可以减少损失。
• 炒作：一些投资者做空合约不是为了对冲或获利，而是为了制造标的资产价格下跌的市场气氛。

4. 做空合约的风险

与任何投资一样，做空合约也存在一定风险：

• 标的资产价格上涨：如果标的资产的价格在合约到期前上涨，投资者将面临亏损。
• 保证金追加：做空合约需要保证金，如果标的资产价格大幅上涨，投资者可能需要追加保证金来维持头寸。
• 无限损失潜力：做空合约的潜在损失是无限的，因为标的资产的价格可以无限上涨。

5. 适用人群

做空合约并非适合所有投资者。它需要对标的资产市场有深入的了解、承受亏损的风险承受能力以及对衍生品市场的熟悉度。以下投资者更适合做空合约：

• 经验丰富的交易员：对市场有深入了解并有成功交易记录的交易员更适合做空合约。
• 高风险承受者：意识到做空合约的无限损失潜力并愿意承担该风险的投资者才适合参与。
• 对冲基金：对冲基金经常使用做空合约来进行套期保值或投机。