工行纸黄金是中国工商银行推出的一种金融产品，它的定价主要基于以下几个因素：

1. 国际金价：工行纸黄金的定价与国际金价密切相关。国际金价是全球黄金市场的基准价格，工行会参考国际市场上的金价水平来确定纸黄金的定价水平。

2. 市场供求关系：供求关系对纸黄金的定价也有较大影响。如果市场对纸黄金的需求较高，供应相对稀缺，定价可能会相对较高。反之，如果市场供应过剩，需求不足，定价可能会相对较低。

3. 人民币汇率：人民币汇率的波动也会对纸黄金的定价产生影响。如果人民币贬值，相对于外币来说，纸黄金的定价可能会上涨。反之，如果人民币升值，纸黄金的定价可能会下跌。

4. 利率和通胀：利率和通胀水平也会对纸黄金的定价有所影响。一般来说，利率较低和通胀上升时，纸黄金的需求会相对较高，定价可能会上涨。相反，如果利率较高和通胀下降，纸黄金的需求可能会下降，定价可能会下跌。

总体来说，工行纸黄金的定价是基于市场供求关系、国际金价、汇率、利率和通胀等多个因素综合考虑而定的。它的定价机制通常比较透明公正，旨在为投资者提供一个较为稳定和公平的投资渠道。