商品期货换合约是一种金融衍生品，它是指在商品期货交易中，买方和卖方通过协商约定，在未来特定日期按照约定的价格和数量交换特定商品的合约。

商品期货是指以标准化商品作为标的物的期货合约，如黄金、银、原油、大豆等。这些商品在实际交易中存在价格波动的风险，而期货合约的出现可以帮助市场参与者规避这些风险。

商品期货换合约的参与者包括买方和卖方。买方通常是实际需要该商品的生产商、加工商或者消费者，他们希望以固定价格购买未来的商品以规避价格波动风险。卖方通常是持有该商品的生产商、加工商或者交易商，他们希望以固定价格出售未来的商品，以规避价格下跌的风险。

在商品期货换合约中，买方和卖方通过签订合约约定特定的交割日期、交割价格和交割数量。交割日期是指合约到期的日期，交割价格是指合约到期时实际交换商品的价格，交割数量是指合约到期时实际交换的商品数量。

在合约到期日之前，买方和卖方可以选择继续持有合约或者提前平仓。如果买方选择继续持有合约，到期时他们必须按照合约约定的价格和数量购买商品。如果卖方选择继续持有合约，到期时他们必须按照合约约定的价格和数量出售商品。

商品期货换合约的交易发生在交易所，交易所对合约进行标准化，包括交割日期、交割品级、交割地点等。交易所还监管交易活动，确保交易的公平和透明。

商品期货换合约对于参与者而言，可以帮助他们规避价格波动风险，提高市场交易的效率。同时，它也为投资者提供了一种投资工具，可以通过买入或卖出商品期货合约获得投资回报。然而，由于期货交易存在风险，参与者需要具备相应的知识和经验，以便做出明智的投资决策。